4、海内(nei)本周追随原糖走弱，现货报(bao)价下调，目前成交一般。随着(zhe)春节备货结束，将来产区将开启累库过程。广西从(cong)11月后(hou)不停缺(que)乏无效降雨，广西区景象形象局和农业乡村(cun)厅12月17日团结发布将来十天甘(gan)蔗(zhe)干水灾难风险预(yu)警(jing)：预(yu)计将来十天桂中、桂南大(da)部地区甘(gan)蔗(zhe)干水灾难风险达高(gao)度等级。目前旱情已经影响到甘(gan)蔗(zhe)的亩产，将来增产幅(fu)度恐不及预(yu)期。对于盘面走势持弱势看法，但不宜继续杀跌，后(hou)期空单可(ke)考虑择机止盈。

棉花：宏观扰动连续，基(ji)本面承压

国际市场方面：美联储不测(ce)放鹰，基(ji)本面宽松格局已定。宏观层面的扰动仍在继续。美联储12月议息集会准期降息25BP，但点阵图显示，预(yu)计2025年整年仅降息50 bp，低(di)于市场预(yu)期，美元指数跳(tiao)涨至108以上，是本周美棉代价走势偏弱的首要(yao)缘故原由。预(yu)计将来很长时间内(nei)，宏观层面的扰动会不停连续，或多以利空为主。基(ji)本面来看，2024/25年度全球供需宽松格局基(ji)本肯定。USDA12月报(bao)预(yu)计2024/25年度全球棉花总产量为2555.8万吨，需求量为2521.1万吨，供需同比双增，供应增幅(fu)大(da)于需求增幅(fu)，供应总量大(da)于需求总量，期末库存连续累积，全球棉花供需格局较为宽松。USDA12月报(bao)对于美棉数据未做大(da)幅(fu)调整，美棉仍是供应增加，出口下降，库销(xiao)比创下近年来第二高(gao)位的供需宽松格局，基(ji)本面的支撑力度异样(yang)较弱。综合(he)来看，供需宽松格局下，基(ji)本面支撑偏弱已成定局，短期扰动要(yao)素在于宏观层面，美元指数强势波动下，短期预(yu)计美棉低(di)位震动运举动主。

海内(nei)市场方面：目前处于阶段性供应高(gao)峰，库存压力较大(da)。我国棉花信息网(wang)预(yu)计今年度我国棉花产量将到达675万吨，同比增产超70万吨，别的机构预(yu)测(ce)多在630-650吨之间，即(ji)使增产幅(fu)度尚有一定不合(he)，但今年度新棉丰产已经是定局。目前新棉采摘及交售工(gong)作已经基(ji)本结束，进度快于今年同期，新棉加工(gong)量已经超过500万吨，同比增加55.1万吨，供应处于高(gao)峰期。棉花工(gong)贸易库存累计值快速增加，月环比增加188.9万吨，合(he)计约559.88万吨，再度创下近年来同期新高(gao)，库存较大(da)。需求端(duan)，目前是纺服消费淡季，纺织开机负荷连续下降，织厂原材料补(bu)库志愿不强，产成品(pin)库存累积，淡季特征明显。综合(he)来看，以后(hou)处于供应压力高(gao)峰期，下游需求显示相对弱势，基(ji)本面支撑有限(xian)，供需格局短期难改，郑棉下方空间或有限(xian)，但上举措力更弱，预(yu)计短期仍弱势震动为主，必要(yao)用时间换空间。

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